Neben einer restriktiven Gesetzgebung hat sich auch die Rechtsprechung deutlich strenger bezüglich der Emittentenhaftung positioniert. Bei unrichtigen Prospektangaben wird auf signifikant höhere Schadenersatzsummen und Verantwortung von Unternehmen sowie seiner Organe erkannt, als dies noch in der Vergangenheit der Fall war.

 

So ist die juristische Schlagkraft und die damit verbundene Klagebereitschaft von Anlegerschutzorganisationen wie ‚Activist Shareholders‘ deutlich stärker ausgeprägt als in der Vergangenheit. In dieser Beziehung herrschen auch im deutschen Rechtsraum zunehmend ‚amerikanische Verhältnisse‘.

 

Besonders häufige Fehler im Wertpapierprospekt entstehen durch falsche Zukunftsprognosen in Bezug auf Gewinne oder die unrichtige Darstellung von Verlustrisiken. Auf Grundlage dieser Sachverhalte können gegenüber dem Wertpapieremittenten Ansprüche in Millionenhöhe erhoben werden.

 

Darüber hinaus kann es zur Einleitung behördlicher Straf- und Ordnungswidrigkeitsverfahren kommen. In Betracht kommende Schäden für das betroffene Unternehmen sind insbesondere hohe Abwehrkosten im Falle einer Klage sowie potenzielle Schadensersatzzahlungen an die Anspruchssteller.

 

Zudem kann es zu erheblichem Reputationsverlust des Unternehmens kommen, der nur mit beträchtlichem Aufwand und damit verbunden Kosten wieder aufgefangen werden kann.

Versichert sind neben dem Unternehmen / Emittenten selbst dessen Tochtergesellschaften sowie sämtliche Organe und Mitarbeiter, die bei der Erstellung des Prospekts beteiligt waren.
Im Einzelfall können auch Berater (Rechtsanwälte, Steuerberater etc.) in die Deckung einbezogen werden, wobei es dann zu Konflikten bzw. Überschneidungen mit deren Berufshaftpflichtversicherungen kommen kann.

Ähnlich wie die D&O-Versicherung bietet die POSI-Deckung einen zweifachen Versicherungsschutz, also die Abwehr unbegründeter Forderungen sowie die Freistellung der Versicherten von unbegründeten Ansprüchen Dritter.

Da die POSI-Versicherung einerseits aus dem angelsächsischen Raum stammt, andererseits mit der D&O-Versicherung in Einklang gebracht werden sollte, beruht auch sie auf dem Prinzip der Anspruchserhebung (englisch: ‚Claims-Made‘). Der Versicherungsschutz wird demzufolge durch die Erhebung einer Schadenersatzforderung ausgelöst, nicht etwa durch die Pflichtverletzung oder die Verursachung des Schadens, wie es sonst bei Haftpflichtversicherungen in Deutschland üblich wäre.